[隆众聚焦]:丁二烯 需求何处寻

利来国际最给力的老牌

2018-11-01

在丁二烯市场供需基本的双方博弈中,供应面表现较强,屡屡拉动行情单边上涨,因此,需求面发挥的作用似乎显得较为有限。

但是,按照市场基本规律来看,需求必然是存在的。 那么,丁二烯市场的需求,在哪里呢?图1丁二烯下游需求占比数据来源:隆众资讯在丁二烯的下游应用领域中,合成橡胶及ABS依旧是主要的需求领域。 从2018年上半年的数据分析来看,顺丁橡胶对丁二烯的总消耗量约在万吨,占比约%;丁苯橡胶需求总量在万吨,占比约%。

顺丁橡胶对丁二烯的需求量最大,主要是由于其原料完全依赖丁二烯,并且生产过程中会有少量回丁产生,单吨顺丁一般要消耗约吨丁二烯,加之2018年一季度顺丁橡胶民营企业开工提升,需求量有一定提振。 丁苯橡胶行业由于其产能、产量占比均居首位的齐鲁石化装置运行受限,导致其开工率不高,部分民企虽产量有一定补充,但受原料成本制约丁苯橡胶市场竞争压力大等因素影响,国内非国营的丁苯橡胶企业产油胶居多。 图22018年1-6月丁二烯主要下游行业分月需求对比数据来源:隆众资讯从上图可以看出,100%依赖丁二烯为原料的顺丁橡胶是丁二烯下游的第一需求大户,但1-6月份,随着丁二烯价格的不断走高,顺丁产量下降而导致其需求量缩减,而ABS和SBS行业需求却相对稳定。

这与各个行业的盈利能力强弱息息相关。 另一方面,众所周知,国内丁苯橡胶与顺丁橡胶行业被国企垄断,“两桶油”企业多配套有上游的丁二烯装置,因此基本不会从市场上采购现货,而随着民营企业的陆续停车,下游对丁二烯市场可流通货源的最大需求方又在哪里呢?图32018年1-6月丁二烯下游非国企需求量对比数据来源:隆众资讯据隆众数据统计,2018年1-6月,国内主要下游行业中,ABS非国营企业的需求量表现突出,特别是华东部分合资工厂,产能、产量占比较重,且市场竞争力较强,不仅仅是丁二烯的主要需求拉动力,而且其盈利能力强,对丁二烯高价货源的消化能力突出。

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